Capital/Finance
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게리 안토나치(2): 듀얼 모멘텀 포트폴리오Capital/Finance 2024. 3. 1. 18:00
1. 정적/동적 자산 배분 정적 자산 배분(static asset allocation)은 시장에 상황과 무관하게 자산군의 비율을 매년 일정하게 유지하는 포트폴리오 전략을 지칭하며, 벤저민 그레이엄이 일반 투자자에게 추천한 포트폴리오가 대표적인 사례다. 그레이엄은 일반 투자자들이 원금을 안전하게 지키면서 투자에 대한 고민을 최소화하도록 우량등급 채권과 우량주를 절반씩 보유하는 포트폴리오를 제시하였다. 이때 주식 시장이 상승장이건 하락장이건 주식과 채권의 비율을 50대 50으로 유지한다. 동적 자산 배분(dynamic asset allocation)은 시장에 상황을 고려하여 매월 자산군의 비율을 조정하는 포트폴리오 전략을 지칭하며, 대표적인 사례로 듀얼 모멘텀이 있다. 주식 시장이 호황이라 채권보다..
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게리 안토나치(1): 듀얼 모멘텀Capital/Finance 2024. 2. 23. 18:00
1. 게리 안토나치 게리 안토나치(Gary Antonacci)는 미국 투자 전문가로, 상대 모멘텀과 절대 모멘텀을 결합한 듀얼 모멘텀을 투자업계에 최초로 알렸다. 이외에도 듀얼 모멘텀에 기초해 세계 주식 모멘텀과 글로벌 균형 모멘텀(Global Balanced Momentum, GBM), 섹터 순환 모멘텀(Dual Momentum Sector Rotation, DMSR)을 개발했다. 모멘텀을 실제 투자에 적용하는 데 최고 권위자로 널리 인정받고 있으며, 자산배분과 포트폴리오 구성, 고차원의 모멘텀 전략 등을 상담해주는 컨설턴트로도 활약하고 있다. 2. 상대 모멘텀 모멘텀은 측정 방식에 따라 상대 모멘텀과 절대 모멘텀으로 나눌 수 있다. 상대 모멘텀(relative momentum)은 동일한 시기에 다른 ..
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벤저민 그레이엄: 일반 투자자의 포트폴리오Capital/Finance 2023. 12. 15. 18:00
1. 벤저민 그레이엄 벤저민 그레이엄(Benjamin Graham, 1894-1976) 미국의 경제학 교수이자 투자가로, 가치투자의 아버지라고 불린다. 워렌 버핏의 스승으로도 잘 알려져 있다. 그레이엄이 월 스트리트에서 오랜 기간 자금을 운용하면서 얻은 교훈은 세상의 돈을 모두 긁어모으려고 시도하는 것보다 안전하고 신중하게 투자하는 편이 낫다는 사실이었다. 그는 안전하면서 수익 가능성도 높은 종목을 찾아 투자하기 위해 기업의 내재가치와 시장가격의 차이를 이용했다. 시장에서 거래되는 주식의 가격이 기업의 가치보다 낮은 경우를 찾아내는 것이다. 반면에 고평가된 종목을 매우 싫어했으므로, 주가가 상승해서 매력이 사라졌다고 판단되는 종목은 신속하게 처분했다. 2. 일반 투자자의 포트폴리오 그레이엄이 단언하길, ..
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해리 마코위츠: 현대 포트폴리오 이론Capital/Finance 2023. 10. 13. 18:00
1. 해리 마코위츠 해리 마코위츠(Harry Max Markowitz, 1927-2023)는 미국 UCSD 래디 매니지먼트 스쿨(Rady School of Management, University of California, San Diego)에서 교수로 재직한 경제학자이다. 현대 재무이론의 토대를 형성한 현대 포트폴리오 이론(Modern Portfolio Theory, MPT)으로 1990년 노벨 경제학상을 수상했다. 2. 현대 포트폴리오 이론 마코위츠의 현대 포트폴리오 이론은 상관관계가 적은 자산군으로 포트폴리오를 구성하면 위험을 최소화할 수 있다고 설명한다. 마코위츠는 포트폴리오를 구성할 때 기대수익률 외에도 위험도, 즉 수익률의 변동성 또한 고려해야 한다고 보았다. 그에게 있어 좋은 포트폴리오란 동..