모멘텀
-
추세 지표(2): 정량 모멘텀Capital/Quant 2024. 3. 15. 18:00
1. 정량 모멘텀 12개월 모멘텀은 금일 종가와 12개월 전 종가를 기준으로 계산하기 때문에, 금일 종가에 도달하기까지 변동성이 심했던 종목과 꾸준히 상승해온 종목의 모멘텀을 동일하게 측정한다. 투자자 입장에서라면 동일한 모멘텀을 가지고 있더라도 변동성이 심한 종목보다는 지속적으로 상승한 종목을 선호할 것이다. 단순히 금일 종가와 12개월 전 종가만을 비교하는 것이 아니라, 주가가 상승하는 과정까지 살펴본다면 이전보다 나은 모멘텀주를 선별해낼 수 있지 않을까? 정량 모멘텀(quantitative momentum)은 주가 모멘텀이 이산적인지 혹은 연속적인지 평가하여 품질이 좋은 모멘텀주를 선별해내는 과정이다. 앞서 다룬 12개월 모멘텀으로 선별한 종목 중에서도 12개월 동안의 실적이 이산적인 결과인지,..
-
게리 안토나치(2): 듀얼 모멘텀 포트폴리오Capital/Finance 2024. 3. 1. 18:00
1. 정적/동적 자산 배분 정적 자산 배분(static asset allocation)은 시장에 상황과 무관하게 자산군의 비율을 매년 일정하게 유지하는 포트폴리오 전략을 지칭하며, 벤저민 그레이엄이 일반 투자자에게 추천한 포트폴리오가 대표적인 사례다. 그레이엄은 일반 투자자들이 원금을 안전하게 지키면서 투자에 대한 고민을 최소화하도록 우량등급 채권과 우량주를 절반씩 보유하는 포트폴리오를 제시하였다. 이때 주식 시장이 상승장이건 하락장이건 주식과 채권의 비율을 50대 50으로 유지한다. 동적 자산 배분(dynamic asset allocation)은 시장에 상황을 고려하여 매월 자산군의 비율을 조정하는 포트폴리오 전략을 지칭하며, 대표적인 사례로 듀얼 모멘텀이 있다. 주식 시장이 호황이라 채권보다..
-
게리 안토나치(1): 듀얼 모멘텀Capital/Finance 2024. 2. 23. 18:00
1. 게리 안토나치 게리 안토나치(Gary Antonacci)는 미국 투자 전문가로, 상대 모멘텀과 절대 모멘텀을 결합한 듀얼 모멘텀을 투자업계에 최초로 알렸다. 이외에도 듀얼 모멘텀에 기초해 세계 주식 모멘텀과 글로벌 균형 모멘텀(Global Balanced Momentum, GBM), 섹터 순환 모멘텀(Dual Momentum Sector Rotation, DMSR)을 개발했다. 모멘텀을 실제 투자에 적용하는 데 최고 권위자로 널리 인정받고 있으며, 자산배분과 포트폴리오 구성, 고차원의 모멘텀 전략 등을 상담해주는 컨설턴트로도 활약하고 있다. 2. 상대 모멘텀 모멘텀은 측정 방식에 따라 상대 모멘텀과 절대 모멘텀으로 나눌 수 있다. 상대 모멘텀(relative momentum)은 동일한 시기에 다른 ..
-
추세 지표(1): 모멘텀Capital/Quant 2024. 2. 16. 18:00
1. 모멘텀 경제학에서 말하는 모멘텀 (momentum)은 주식 가격이 어떤 이유로든 한 방향으로 움직이기 시작하면 계속 그 방향으로 움직이려는 관성을 뜻한다. 한동안 주가가 상승한 종목들은 계속해서 주가가 오르고, 주가가 하락한 종목들은 계속해서 주가가 하락한다는 것이다. 실제로 수익률이 낮았던 주식은 향후 수개월간 낮은 수익률을 보이는 경향이 있고, 수익률이 높았던 주식은 미래에도 높은 수익률을 보이는 경향이 있다. 이러한 모멘텀을 이용하는 투자는 흔히 환희에 팔고 공포에 사라는 통념과는 반대로, 상승장에 주식을 매수하고 하락장에 주식을 매도하는 전략을 이용한다. 2. 모멘텀은 왜 존재할까? 현재까지 여러 경제학자들의 연구에 의해, 모멘텀을 이용한 투자 전략은 추가적인 이익을 내기에 효과적인 ..